第 4 期 -- 加密狗关注的staking赛道的项目

该文于2022年01月18日发布于加密狗微博，一般在VIP社群分享后5天上传微博

这期分享的是staking流动性板块，很多人对staking还是不理解，我们先聊下staking到底是什么？我们尽量说的通俗点。

一、什么是staking？

staking是pos机制中独有的经济模式，一般我们知道pow机制，也就是目前比特币、以太坊的挖矿机制，需要实体矿机去维护网络安全获取代币奖励。而pos机制则是质押代币，去质押锁仓获取代币奖励，这个质押也就是staking，这个奖励就是来自网络通胀利息。

简单来说，PoS机制就是根据你持有货币的量和时间，给你发利息的一个制度。

目前大部分新兴公链都是采取的pos机制，最值得期待的是ETH 2.0转型pos机制，2.0计划已经在实施了，彻底转型后，意味着以太坊挖矿再也不能用实体矿机挖矿，只能通过代币质押来挖矿，届时staking经济将迎来最大的玩家。

二、staking为什么需要引入流动性方案？

我们或多或少都参与过staking，比如你在交易所的单币理财，很多都是staking，我们用户质押了某个币，然后获取一定的利息，这个利息就是staking奖励。

但staking也存在很多弊端：

• 丧失流动性

参与Staking的缺陷很明显，投资者的代币会被锁定一段时间，这期间二级价格如何波动你也只能干瞪眼，当你想退出Staking，也就是解质押，往往需要几天或数周才能解锁质押中的代币。

• staking与DeFi的冲突

在pos机制中，staking质押率与网络安全挂钩，越多的代币参与到Staking中，攻击者就需要收集越多的筹码才能实现 51% 攻击。因此全网质押率越高，PoS网络就越安全。

相反，网络参与staking的代币越少，该PoS网络就越危险。

而随着DeFi的兴起，大量的投资者会选择将代币质押在DeFi中，因为获取的收益高于staking的收益。这就直接导致了公链网络安全性下降。

同理，如果大量的代币只参与到staking，那么DeFi就将遇到流动性危机。

因此，staking与DeFi是非常冲突的，但staking流动性方案的出现，彻底解决了这个难题，也顺带打开了一个千亿级市场。

三、Staking流动性的解决思路

Staking流动性方案的原理非常简单，例如用户将一个PoS代币A通过Stake合约进行质押，质押后你会获得一个rA代币。这个rA代币相当于A代币的替身，rA代币可以自由流动。

当rA代币持有者想要赎回正在Staking状态中的A代币，可以向系统发起解质押操作。此时，A代币回到你的手中，包括通胀利息，rA则被销毁。

简单来说，rA代币就是解锁正在Staking状态中A代币的钥匙，Staking状态中A代币只认rA代币这把钥匙，而不认人。所以如果你想出售/购买 Staking 资产，就可以直接在市场买卖rA代币，可以不需要等待解锁时间。

rA代币是否等于真实的A代币？

很多人有疑问，我为什么要用真代币去换一个假代币，这是不少人对Staking流动性方案的误解，rA代币虽不直接等于A代币，但rA代币拥有A代币的唯一控制权，以及包含A代币Staking的收益权。

这个机制其实跟wbtc、renbtc是一样的，只是应用领域不同而已

wbtc、renbtc这些比特币并非真实的比特币，但却是真实比特币在以太坊上的替身。

在staking流动性上，我要参与ETH2.0的质押，就直接给合约发个eth，然后获得一个替身eth——rETH。

rETH是锚定真实ETH，可以说它就是ETH，并且rETH还多了一层Staking收益权。我再将这个rETH拿到DeFi去参与挖矿，就又获得一层DeFi收益，这就是staking流动性的意义，你可以同时获取staking收益和DeFi收益。

四、Staking流动性赛道的空间到底有多大？

其实rETH就是传统ABS模式在币圈的延续，ABS模式在传统金融市场已经非常成熟了，只不过是在币圈再次验证一次。

所以，rETH这种方案其实已经在传统金融市场得到了验证，这也加密狗是极其看好staking流动性赛道的核心原因。

最重要的是，这个赛道的故事足够的大。

Staking流动性赛道是没有天花板，理论上Staking流动性可以释放所有pos中参与质押的代币，eth转型pos，后面牛逼的公链都是走pos，也就是说pos市场有多大，Staking流动性赛道的空间就有多大。

Staking流动性赛道的市场空间=ETH+sol、bsc、avax、ftm、matic、luna、atom、dot、near等其他所有PoS项目。

换句话说，币圈有多大，Staking流动性的空间就有多大

这个故事绝对一流

因为它没有天花板，它的天花板只取决于币圈的大小

五、加密狗关注的staking流动性赛道的项目

下面就是重点了

关于Staking流动性板块具体的币种

下面就是讲这个

Staking流动性板块必须关注的币

• 首先就是LDO（lido）

LDO目前是Staking流动性板块的龙头，LDO主要是背景好，背后全是DeFi巨头的影子，比如YFI、MakerDAO、Aave、Synthetix。又是典型的原生以太坊项目，CRV、1inch、sushi、uni直接一条龙合作，尤其是 Curve.fi，stETH/ETH的池子占据了绝大比重，可以说LDO的发展获得ETH巨鲸的支持。

stETH就是LDO方案的ETH2.0代币的替身代币。

先说下LDO的数据：

根据nansen的数据，LDO网络在eth2.0中吸引了164万个2.0版的ETH，锁仓价值55亿美元。

同时，也支持了其他公链，比如luna和sol公链。

在ETH2.0中，LDO已经形成了绝对的垄断地位，吊打其他一切对手。

但目前LDO也有缺陷，就是代币经济模型有待改进，代币没有相应的赋能，也就是代币在LDO生态中没啥用处。

• 其次就是FIS（stafi）

FIS是国产项目，我算是最早一批了解的

创始人是卡咩，最早是布道tezos公链，后面做了staking服务商，算是国内最了解staking的人，也是第一个提出staking流动性概念的人。

目前FIS在eth2.0中吸引了16695个eth参与，在数据上是无法与ldo相抗衡的，但fis支持的公链更多，不过数据也太出色。相比ldo的优势在于质押机制更加去中心化，代币经济模型做的更好些。

• 最后一个就是SSV

在谈论ssv之前，先说下LDO的问题，LIDO官网只有质押，没有生成密钥和备份的功能，也没有下载安装ETH节点的指引，Lido自己会运维一批节点，大部分会找节点运营商外包。

节点的提款私钥其实是由LDO官方备份保存的，这就偏向中心化模式了，这也是目前该赛道项目的主要问题，当然这也跟ETH2.0进展有关。

ssv就是针对这个问题的，质押者可以掌控提款私钥和签名私钥。可以说SSV为staking流动性赛道加了一个安全锁，很可能是ETH2.0的基础构件，后面个人质押者、质押服务商、节点运营商、中心化交易所质押都可能采取ssv的方案。

ssv也获得了以太坊基金会的支持，因为毕竟是eth2.0中的一个重要基础构件，ETH里斯本共识大会上，SSV项目方和coinbase，灰度母公司DCG一起圆桌讨论质押和SSV的视频，毫无疑问，巨头也在押注这个赛道。

六、总结

随着ETH2.0的推进，staking经济会迎来最大市值的参与者，而staking与defi存在天然冲突，这是必须要解决的问题，staking流动性已经成为黄金方案，市场规模至少在千亿级美金，随着币圈的发展，这一规模还将继续扩大。

在投资上，LDO具备垄断地位，TVL跟市值不成正比，当然这跟LDO的经济模型问题有关。FIS比较中性，各方面都很好，但市场的助力较少，质押市值增长较慢。SSV算是技术黑马，为staking赛道提供了一个安全基础构件。

目前我们能判断，这个赛道在未来是会爆发的，但各个项目都不能尽善尽美，所以加密狗更偏向赛道投资，在ldo、fis上已经布局了一年，说实话表现一般，但我们还是坚定这个赛道终将爆发，具备足够的长期价值。